Вернее, сначала финансовый регулятор снизил ставку процента до практически нулевого значения zero,1%, а уже затем начал выкуп корпоративных и государственных облигаций. Правда, на этот раз банк выкупал в том числе и более рискованные активы. Банки начинают меньше выдавать кредитов, так как из-за нестабильности в экономике риски невыплаты по займам существенно возрастают. И даже добросовестные клиенты могут нанести банкам удар, когда, боясь негативных последствий кризиса, они активно выводят с депозитов свои средства. В итоге банки получают дефицит средств, что для них весьма опасно и даже грозит банкротством.
Она же инициировала сворачивание программы с 2014 года, мотивировав это тем, что необходимости в QE уже нет. Сейчас Йеллен снова стала у руля ФРС, но теперь ей уже предстоит справиться с кризисом, который, наверное, даже мощнее того, что был в 2008 году. Из-за того, что у людей остается меньше свободных денег, они все чаще обращаются в свои банки, чтобы забрать вклады.
Количественное Смягчение В Европе: Почти Как В Сша, Только Скромнее
Покупая эти ценные бумаги у банков, центральный банк надеется стимулировать экономический рост, давая банкам возможность более свободно кредитовать или инвестировать. Покупка этих ценных бумаг добавляет экономике новые деньги, а также способствует снижению процентных ставок за счет повышения цен на ценные бумаги с фиксированным доходом. Если традиционные методы монетарной политики не приносят результатов, правительство может прибегнуть к процедуре количественного смягчения. Она подразумевает вливание финансовых средств в государственную экономику и производится центральными банками.
В отчете утверждается, что интервенции, реализованные центральными банками, были успешными и что увеличение ликвидности было необходимо, во избежать затяжного экономического кризиса и краха финансовой системы. Количественное смягчение (QE) может представлять различные и противоречивые определения. Отсюда понятно, что у политики количественного смягчения есть очевидный побочный эффект – возможность возникновения слишком высокой инфляции, что не менее плохо, чем дефляция. Нейтрализует избыточную инфляцию экономический рост, поскольку на большее число денег в этом случае будет приходиться больше товара.
QE был разработан для решения проблем, которые возникли, когда современная банковская система была не в силах предотвратить рецессию. Основной целью QE является повышение инфляции (чтобы избежать дефляции), а корректировка процентных ставок является одним из основных инструментов, который используют центральные банки для контроля над уровнем инфляции. Когда займы и финансовая активность замедляются, центральный банк страны может снизить ставку, чтобы сделать банки более открытыми для выдачи кредитов. Напротив, когда дела идут слишком свободно, когда расходы и кредиты приближаются к рискованным уровням, более высокая процентная ставка может выступать в качестве своего рода стоп-лосса. Количественное смягчение может привести к более высокой инфляции, чем ожидалось, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной, и будет эмитировано слишком много денег[14]. С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос.
Количественное Смягчение: Объясняем «на Пальцах» И Складываем Пазл
После азиатского финансового кризиса 1997 года Япония впала в экономическую рецессию. Начиная с 2001 года Банк Японии (BoJ) — центральный банк Японии — начал агрессивную программу количественного смягчения, чтобы обуздать дефляцию и стимулировать экономику. Банк Японии перешел от покупки японских государственных облигаций к покупке частного долга и акций.
Пусть за счет увеличения госдолга, экономика США избавилась от последствий мирового финансового кризиса, а ВВП вырос с $14,72 трлн. В России пока не применяли количественное смягчение, хотя иногда этим термином называют покупку валюты Центробанком в 1999–2008 годах. В апреле 2020 года, что такое количественное смягчение (QE) с началом кризиса, вызванного пандемией, глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что у регулятора «есть все возможности для того, чтобы использовать стандартные инструменты денежно-кредитной политики». Увеличение денежного предложения ведет к девальвации местной валюты по отношению к другим.
Что Такое Количественное Смягчение И Для Чего Оно Нужно
Регуляторы США, Японии, Великобритании и стран Еврозоны много лет проводили либо проводят политику quantitative easing, или на русском – количественного смягчения. Количественное смягчение (Quantitative Easing, QE) — вливание денег в экономику центральными банками в условиях, когда традиционные методы монетарной политики не дают результатов. В этом случае центральный банк покупает финансовые активы у банков и у других частных компаний на новую электронную эмиссию денег[1][2][3][4].
- Хотя справедливости ради, стоит отметить, что в 2021 году в США и во многих других странах мира начала увеличиваться инфляция, однако речь пока не идет о гиперинфляции.
- Европейский банк выкупал только активы с хорошим инвестиционным рейтингом и сроком погашения от 2 до 30 лет.
- В результате к 2017 году на балансе Банка Японии ценных бумаг было на общую сумму более 48 трлн долларов.
- Спрос на ценные бумаги растёт, и торговец может хорошо заработать на покупке высокодоходных активов.
- МВФ считает, что данная политика также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7[27].
- В результате экономистам была поставлена задача определить, был ли рост хуже без этой программы количественного смягчения.
Поэтому в 2009 году Банк Англии внедрил свою программу смягчения попутно со снижением процентных ставок. Задача государства в такие периоды — взять ситуацию под контроль и не допустить, чтобы из-за паники инвесторов наступил крах банковской системы. И в этом случае количественное смягчение как «антикризисная пилюля» экстренного действия оказывается как нельзя кстати. Ведь только благодаря QE можно быстро влить в банки недостающую денежную ликвидность и спасти их от «обескровливания». Они в перспективе могут дать прибыль, но когда экономика замедляется, то банки предпочитают иметь больше средств здесь и сейчас.
Однако кампания количественного смягчения не достигла поставленных целей. В период с 1995 по 2007 год валовой внутренний продукт (ВВП) Японии упал с примерно 5,45 триллиона долларов до 4,fifty two триллиона долларов в номинальном выражении, несмотря на усилия Банка Японии. Quantitative easing заключается в скупке центральным банком страны ценных бумаг (в основном облигаций) либо других нематериальных активов.
Эта особенность QE помогает экспортерам страны и дебиторам, чьи долги номинированы в местной валюте, поскольку вместе с валютой девальвируется долг. Однако это напрямую вредит кредиторам страны, поскольку реальная стоимость их сбережений падает. Девальвация валюты также вредит импортерам, поскольку цены импортируемых товаров возрастают[30]. Некоторые стейблкоины теоретически могут использоваться способами, аналогичными QE. Например, если бы эмитент стейблкоинов создал больше стейблкоинов, обеспеченных дополнительным залогом, это могло бы напоминать расширение денежной массы.
Ни бизнес, ни население не ринулись брать кредиты, зато вырос интерес к биржевым торгам. То есть, центробанк выкупает у банков активы, а банки, в свою очередь, получают свободные средства и возможность сделать кредитование более доступным. Кредиты способствуют тому, что увеличивается спрос на товары и услуги, производство наращивается, и экономика «растет, как на дрожжах». Во всяком случае, именно так это должно быть в идеале (о нюансах применения QE на практике поговорим чуть позже). Монетарная политика центральных банков ведущих государств мира, к которым относится и Россия, непосредственно влияет на курсы рубля и мировых валют.
Так, Бундесбанк (ЦБ Германии) был против QE, и европейскому банку пришлось идти ему на уступки — принять решение о том, что основная доля купленных активов будет распределяться между национальными банками. Так Германия получила право выбора, какие из всех активов, приобретенных ЕЦБ, ее банк оставляет себе. Что ж, страна-локомотив общеевропейской экономики вполне может позволить себе претендовать на самый «лакомый» финансовый кусок.
Но рано или поздно количество должно перерастать в качество, ведь невозможно постоянно увеличивать число работников или, скажем, засевать все новые поля для большего урожая. Наступает момент, когда нужно технологическое усовершенствование, на которое государству тоже требуются деньги. Поэтому количественное смягчение должно быть более эффективным и интенсивным, чтобы обеспечить банковскую систему столь большим объемом ликвидности. Пандемия и последовавший за ней экономический кризис сделали то, чего до этого не удавалось, наверное, никому.
Если номинальная ставка процента очень близка к нулю, ЦБ не может понижать её дальше. Такая ситуация, называемая ловушкой ликвидности[18], может возникать при дефляции или очень низкой инфляции[19]. В этом случае ЦБ может проводить количественное смягчение покупая определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на ставку процента[3][20]. Цель данной монетарной политики — увеличить денежное предложение, а не снизить ставку процента, которая не может быть снижена дальше[21]. Эта политика часто рассматривается как «последний оплот» для стимулирования экономики[22][23]. В августе 2016 года Банк Англии (BoE) объявил, что запустит дополнительную программу количественного смягчения, чтобы помочь устранить любые потенциальные экономические последствия Brexit.
С 2008 по 2014 год Федеральная резервная система США проводила программу количественного смягчения за счет увеличения денежной массы. Это привело к увеличению активов в балансе Федеральной резервной системы, поскольку она покупала облигации, ипотечные бумаги и другие активы. Обязательства Федеральной резервной системы, в первую очередь перед банками США, выросли на ту же сумму и к 2017 году составили более 4 https://boriscooper.org/ триллионов долларов. Целью этой программы было предоставление банками кредитов и инвестирование этих резервов для стимулирования общего экономического роста. Для проведения количественного смягчения (QE) центральные банки увеличивают денежную массу, покупая государственные облигации и другие ценные бумаги. Когда процентные ставки ниже, банки могут предоставлять кредиты на более легких условиях.
Если вы не сторонник рисковой торговли на высокой волатильности, не спешите с открытием сделок, как только рынок определится с реакцией на новость о смягчении. Допустим, если Банк Англии заявит о начале программы QE и курс пары GBP/USD активно пойдет вниз, это еще не значит, что нужно сразу же открывать позицию на продажу фунта. Как видите, первая реакция рынка на QE — стремление поскорей избавиться от избыточной валюты. Но затем ситуация стабилизируется, и курс валюты приходит к прежнему значению в течение нескольких недель или месяцев. В январе 2015 года ЕЦБ начал выкуп гособлигаций, что привело к ослаблению курса евро к доллару на 500 пунктов.
